【我在跟什么】 我专门拆解 RWA/监管“落地机制”——通道化、备案、结算，及它如何自然滑向结构性租金（寻租）。 我会持续跟： 1) 牌照/监管批准（银行/支付/清算） 2) 新设银行/新型银行案例（比如 Erebor Bank 这种） 3) RWA 落地的成本与激励结构 想看我每天把“合规创新”翻译成大白话的，欢迎关注。

稳定币“付息”这件事，本质是：它到底算存款的替代品，还是支付结算的基础设施？ 如果规则变成“只有指定通道能给收益”，那就不是创新，是把收益写进通道的门槛里——寻租会自动出现。 你更支持：完全禁止付息，还是允许但必须透明披露费率/风险？

我想去洗车，洗车店离我家只有50米，走几步就到了，你说我还值得开车去吗？

Tether 投 LayerZero、Circle 下注 edgeX 这种“稳定币+跨链+清算/保证金”的组合，本质在抢下一代结算层的入口。 但入口一旦写成“指定通道+白名单”，创新会被通道化，通道化就必然带来寻租空间。 你更看好：稳定币做结算层，还是传统券商/清算所把它收编进来？

英国央行开 DLT 结算试点、Stripe 又在 Base 上推 USDC 的“机器支付”（x402）。 两条线其实在抢同一件事：结算层的 API 入口。 入口如果最后变成“指定通道+白名单”，就不是效率提升，是通道化；通道化就必然长出寻租空间。 你更看好：央行/清算所主导，还是支付巨头+稳定币网络先跑出来？

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