Boas notícias sobre a #vamo3! A companhia realizou algumas recompras. Como já destaquei, a TIR da ação atualmente supera a TIR do negócio. Um ótimo sinal para os acionistas.

Em 2024, a Cambuci gerou R$ 85,8M em caixa operacional e lucrou R$ 76,4M. A empresa segue barata, valendo apenas R$ 490M. Pagou R$ 18,9M em dividendos e R$ 9,1M em JCP. O melhor de tudo? Tem dívida líquida negativa, com R$ 40,4M em caixa líquido. #CAMB3

#hbre3 43% da ABL total ainda está em desenvolvimento, ou seja, tem uma grana pra sair ainda. No entanto, a gestão parece indiferente com a geração de valor para o acionista e foca no crescimento. Bastava realizar algumas vendas e recomprar ações ou pagar dividendos.

Se você não entende isso, provavelmente não terá bons retornos nos seus investimentos... No longo prazo, uma ação dificilmente terá um retorno muito superior ao ROIC do negócio, mesmo que você a compre muito barata.

Dados de 2024: Índia: NSE realizou 268 IPOs que arrecadaram US$ 19,5 bilhões. EUA: NASDAQ realizou 174 IPOs que levantaram US$ 22,5 bilhões. Brasil: B3 realizou 0 IPOs. Tem alguma coisa muito errada.

Como Buffett costuma dizer, os melhores negócios são como pedágios, ou seja, ativos construídos com os dólares de ontem, mas que continuam gerando lucros com os dólares de amanhã. Qual ativo no Brasil se enquadra nessa categoria? Eu começo: #b3sa3

🍩 A Krispy Kreme abriu sua primeira loja no Brasil, na Av. JK, próxima à Faria Lima. Está sempre lotada e com filas enormes. Já as suas ações, $DNUT, seguem em baixa.📉

Hoje vi uma casa de análise fazendo marketing em cima de uma carteira recomendada com resultados obtidos através de um backtest. Isso é normal no mercado?

Peter D. Kaufman, amigo de Munger, disse que o sucesso é 5% habilidade, 75% sorte e 20% coragem. Um pouco contraintuitivo. Se isso for verdade, é bom ter em mente o quão necessário é ter coragem.

Recompras devem ser feitas quando: 1. A empresa tem recursos suficientes para atender às necessidades operacionais e de liquidez do negócio. 2. As ações estão sendo negociadas com um desconto relevante em relação ao valor intrínseco da empresa.

“Investir não é vencer os outros no jogo deles. É controlar a si mesmo no seu próprio jogo.” — Benjamin Graham

“Meu trabalho é pensar nos riscos em que ninguém mais pensa. É muito fácil ler aquele trechinho no começo do 10K de toda empresa sobre riscos, mas são justamente os que não estão lá que, de uma forma ou de outra, vão te morder.” – Warren Buffett

Buffett nunca acreditou em “15-20 ações para diversificação”. Por décadas, a Berkshire manteve ~70% do portfólio em apenas 5 posições: 1995: 71% 2005: 66% 2015: 68% 2024: 72% Concentração consistente. Seleção brutal.

Parece bem caro, mas é injusto fazer uma média com as empresas da década de 40/50/60/70/80/90. Hoje as maiores empresas merecem múltiplos maiores do que as empresas intensivas em capital desses períodos.

“O mercado existe para servi-lo, não para instruí-lo.” — Warren Buffett

A única maneira de os investidores superarem significativamente o mercado é, periodicamente, se distanciarem da multidão. — Howard Marks