香港稳定币和美国最大区别，是核准制和注册制。香港把稳定币当作铸币权延伸，或者说是央行扩大一级会员，会限定对手方和场景，保证可以调控。美国还是当作商业行为，不过度限定，让稳定币野蛮生长。

商业本质是利润，不是牌照，牌照作用是赚到一定钱后合规合法盈利，并且不让新的竞争者进来，而不是先有牌照，别人就一定会买你的东西，钱就会主动找你。想明白过去，现在，未来，资金流在哪里，利润在哪里，再去做业务，而不要去赌某一天突然增量都来追你。

相比较circle的补贴实在太蠢了，理财本身就是低频场景，搞年化12%以为可以拉来交易户，最后全是羊毛党，补贴一停丝滑从coinbase撤资，孙哥最早找的交易所转账和跨境相对高频的多，当时花了1/10钱补贴出了一个永赚机

律所给我们写的意见书，简单让gpt整理了下： 1/ 新加坡MAS发布了对《金融服务与市场法》（FSMA）下的DTSP监管框架最终指引。FSMA将于2025年6月30日正式生效，DT相关业务不合规将被要求立即停止运营。 2/ 什么是DTSP？ 凡是在新加坡办公、向境外客户提供以下服务的机构都可能属于DTSP： •代币买卖

说的没啥问题，光看b2b场景，合规主流国家稳定币做通道比银行贵，汇管国汇出比外汇官方牌价更贵（拉美非洲合规otc跟国内地下钱庄没啥区别）汇入相对便宜，但长期也有法律风险。稳定币解决还是unbanking场景，无法开户的商户投放广告，无法结汇的国家把货款运回来，背靠全球最大卖货的国家，总有一天大

当你在流动性不足的股票，看到公告出现计划投资，拟投资，计划进军，拟进军等字眼时，你应该 a.杠杆做多 b.长期持有 c.卖房子梭哈 d.钝角

最近累成狗，搞了个稳定币的闭门分享会，来的大部分是互联网巨头和跨境支付公司。虽然不一定去做稳定币发行，但可见的时间内，境外业务都要面临稳定币不得不接，不得不结的问题。

ena币价不做判断，但基本面是强的。到今天大众存u生息，除了交易所，ethena是前三好用协议。而资产发行端，也只有ethena，既能有传统金融的背书和通道，还有大额流动性可以分配。传统资产上链未来一定是越来越多，而好的资管平台只能数出这么一个。

travelrule不是啥新东西，韩国几大合规炒币交易所，欧盟的mica（usdt没去拿牌），包括新加坡合规支付牌，都强制要求开启，非travelrule地址往合规地址转账都会直接退回。在岸合规和离岸本来就是两套体系，合约所defi这些不是在岸监管框架，香港暂时没看到做啥额外的限制。

本周在香港拜访了Cobo的客户，涵盖银行、券商、支付公司和Web2企业。明显感受到监管层的刻意降温，以及稳定币法案细则落地对市场的冲击。从发行端来看，至少已经没有像一个月前那样，出现“开超市、开火锅店的老板”来咨询如何发币的情况。细则带来的更大影响，一是明确了监管严格的态度；二是MA（金管局

最近一个越来越强烈的感受是：创业在关键节点，往往要经历几近“推倒重来”的重大调整——无论是主营业务的方向、团队的侧重点，还是组织形式的重塑。真正能“一招鲜吃遍天”的创业者极少。英伟达从显卡到AI算力的转型，以太坊从初始多元化团队到V神到华尔街演变，都是这种必然的缩影。

也挺神奇的，之前想做defi基金，一直找不到合适的法律架构，结果现在发现最大的defi基金是各个项目的财库公司。defi挖矿的竞争像当年的比特币挖矿一样，越来越机构化，资金密集化，当然还有大量早期项目有机会，但是大资金的defi收益率不可避免被磨损的越来越平

这次2049，震撼最大的是老徐和tether ceo Pablo 对谈，聊了啥一点不重要，重要是两个作为百亿千亿市值ceo，形象跟几年前都大变。以前跟pablo开会，就是比图三还邋遢一点的技术大哥，老徐以前也是脚踏斯凯奇身穿老头衫的技术大佬，现在两个人气质和身材都靠齐贝索斯，英语也是纯正伦敦腔。结合tg

现在的交易所市场竞争格局，有点像2010年前的传统互联网四大门户斗争：新浪是传统门户流量第一，靠微博拿到了第一张移动互联网船票；腾讯本身门户广告收入靠后，但技术最强，all

娃哈哈的故事告诉我们，爱不爱国要看孩子拿什么国籍，钱存在哪国银行。同样，真的理想主义者，要看你身价放到哪里，你的持仓多久。这个市场真的清真，是被欧美骂污染环境早已财富自由但90%底仓永远不卖的矿工，是被各国政府罚款还不断扩张招人全球抢流动性的的交易所老板和稳定币公司老板。

比特币是安卓黄金，还是黄金是安卓比特币我不知道，我只知道暴跌当天币安把我为图省事买的paxg3600卖了，黄金单机盘都不会这么玩…

我们公司在实行全员ai化后，发现每个人使用工具创造的价值不一样，有的人生产力*10，有的人+10%，还有的人完全不认识自己两个月前代码写了什么，成为了系统里的负值。从福特发明生产线后，人类工作的意义就是在通过精细化分工，提升整体效率和生产力。而今天通过ai工具已经让很多人被淘汰，而且注意，

不仅这个市场资金是负和的，注意力和精力也是负和的。说实话10天前暴跌，我身边的老登们手欠的最多也就回撤个20%（当然今年大家赚的也不多）完全比不上以前贝宝破产，老徐插针那个年代，瞬间白干好多年；资金大部分在主流币现货或者弄点期权收益增强，defi敢大资金玩的都不多。有研究能力的也更多放到a

在新加坡买二手车体验实在太差了，深刻体验一把垄断的卖方市场。不仅车价中国的三倍，车行要求一次性现金买车还要交3%的罚款，因为你让他少赚了利息钱，这在全世界都闻所未闻的。。。

同意，其实大家焦虑的是定价权的转移，但影响整个crypto的基本面，从没有任何时候像现在一样友好，而市场又是如此早期。我们做了一年稳定币，发现大部分500强公司财务，跨境支付公司技术，传统银行的普通员工都对币和链的理解趋近于零，新增远远没打开，只是最后涨的是circle股票还是btc还是山寨，要转