🇪🇺 En intressant analys från analysfirman Berenberg menar att Euroområdet är på väg mot en kraftig recession skapad av skenande priser och risk för brist på gas i höst/vinter. Därefter finns en chans till en snabb rekyl igen 2023. 👉Läs mer på hemsidan!

🚀Riksbankens tuffa linje verkar fungera. Marknadens inflationsförväntningar faller överraskande på 2- & 5-års sikt. Detta kan bero på recessionsoro, men det lär vara glada nyheter även för bostadsägare när man funderar över hur högt RB:s styrränta kan gå. 👍Läs mer via hemsidan!

🌟 Nu har även Cicero Nordic Corporate Bond fått fem stjärnor av Morningstar. Sedan tidigare har även Cicero Global och Aktiespararna Direktavkastning fem stjärnor. Totalt 6 av 9 fonder i Ciceros fondutbud har nu fyra eller fem Morningstarstjärnor.📚 Läs mer via hemsidan!

🏘 Byggandet faller, vilket kan vara ett första tecken på svagare konjunktur. I grafen ser vi att det framför allt är byggandet av bostäder som faller, då projekten inte går att räkna hem p.g.a. inflation i byggkostnader. SBB är ett talande exempel.👉 Läs mer via hemsidan!

☀️ Vi hälsar Julia Cassel välkommen till Cicero Fonder! 🌳 Julia kommer att jobba som hållbarhetsanalytiker på Cicero och se till att vi förblir "fondbolaget med fokus på hållbarhet"! Varmt välkommen!!😄

🛢 Nedan ser vi utvecklingen för oljepriset under de senaste dagarna, en av få inflationsdrivare som faktiskt hade vänt ner är nu åter på väg upp. 👍 Läs gärna mer via hemsidan!

❓Den stora frågan vi ställer oss är om lågkonjunkturen är på väg. Vi noterar att BNP ökade i svagare takt än väntat under Q2, enligt siffror från SCB i veckan. Ökningen var 0,9% sekventiellt & 3,8% i årstakt. Det var klart lägre än de 1,4% som SCB:s siffror från juli pekade på.

📸Lite bilder från vår inspirationskväll förra veckan!! 😄Stort tack till Nils van der Poel och Olof Manner som talade, samt till alla ni som deltog. 👩‍💻Kom ihåg att ni alltid kan läsa mer om Cicero på: cicerofonder.se

🧐Veckans spaning: Det är sannolikt att realräntor kommer att ligga högre än vad vi har vant oss vid under de senaste 10 åren då några deflationistiska faktorer tycks reverseras. Därmed kanske vi ej ska räkna med att aktievärderingar ska tillbaka till 2021 års nivåer i närtid.

🚢 ”Permascand sysslar med elektrolys i olika former för kommersiell användning och har varit verksamma sedan 70-talet. Nuvarande aktiekurs tror vi är attraktiv & vi har ökat fondernas innehav under veckan till ett rabatterat pris via ett blockköp.” 👉 Läs gärna mer via hemsidan!

📈Buffett-indikatorn jämför aktiemarknadens samlade marknadsvärde i förhållande till BNP i USA. Just nu är marknadsvärdet på S&P 500 2,44 ggr BNP. Ur ett historiskt perspektiv kan man notera att vi trots årets fall därmed befinner på historiskt höga värderingar av aktiemarknaden.

Fundamentalt ur budget- och bytesbalansperspektiv är 🇸🇪 och 🇨🇭 i topp men vår valuta behandlas idag av marknaden ungefär som 🇬🇧. När 🇸🇪 nu till slut har en ränta att erbjuda borde kapitalströmmen vända hem igen så småningom, även om det kan ta tid. 👍 Läs mer på hemsidan!

🏘Räntekänsligheten hos svenska bolånekunder har ökat dramatiskt under de senaste åren trots att räntorna har sjunkit. Man har helt enkelt tagit på sig mer lån. Nedan ser vi hushållens skuldkvot och räntekvot 1950–2021. 👩‍💻Läs gärna mer via hemsidan!

📈 ”Långsiktigt korrelerar hushållens sparande i aktier och fonder negativt med räntan, sannolikt delvis förklarat av minskat sparutrymme när bolånekostnaderna stiger. Även rimligt att belånade hushåll prioriterar att amortera när boräntorna stiger!”👉Läs gärna mer via hemsidan!

🍳 Så länge räntenivån förhåller sig under inflationen så finns det en kategori av bolag som klarar sig fint, de som kan överföra ökade kostnader på kunder. Ett exempel är Axfood, som rapporterade fint på torsdagen med en liten kursuppgång som följd. 👉Läs gärna mer via hemsidan!

🇸🇪 banker går fint med rekordkvartal från både Handelsbanken och SEB. Vi tror emellertid att det ligger de 🇸🇪 bankerna i fatet att 🇪🇺 banker har problem. Nedan noterar vi att värderingen för de 🇸🇪 bankerna är låg. Alla befinner sig under P/E 10 för 2023. 👉 Läs mer via hemsidan!

👩‍💻 Vart är vi påväg? S&P 500 nedan hade knatat över 50 dagars glidande medelvärde (gult) vilket i sig är positivt, men orkade inte fullfölja. Nu skulle det vara bra om marknaden avhåller sig från att falla under 3600 där bottnarna från oktober återfinns. 👉 Läs mer via hemsidan!

📑 ”Budgeten för 2023 är försiktig och den nya regeringen tycks fokusera på att undvika de brittiska misstagen. Trycket på att lansera mer stöd till hushåll och företag lär öka och ytterligare åtgärder troligen lanseras nästa år.” 👉 Läs mer via hemsidan!

📦Priserna på papper faller i Europa, vilket vanligen påvisar fallande efterfråga för förpackningar som alltid inleder en svagare konjunktur. Konsumenterna har börjat att hålla i plånboken till följd av ökande priser och räntor, samt oro för framtiden. 👉 Läs mer via hemsidan!

🪂 Vi bör bäva lite inför årsskiftet. Inledningsvis kan vi i grafen nedan konstatera att Hedgefonder inte har haft så stora kortpositioner som nu, sedan finanskrisen 2008, illustrerat av kortpositioner på det breda indexet Russel 3000. 👉 Läs mer via veckans brev!