Mario Draghi parle d un pacte de croissance, l idée des "euro bonds" devrait à nouveau refaire surface...

Dans la baisse du mois de juin, notre matrice des risques liée à l’analyse des interactions entre actifs nous avait permis de ne pas faiblir

Mieux de renforcer notre exposition aux actions pour la porter à 60% fin juillet ; ce qui a contribué à la bonne tenue du fonds !!

En fin de mois, portés par de meilleures données économiques en Europe et de bonnes publications des sociétés:bancaires et cycliques surtout

Nous assistons à une poursuite des débouclements de protections.

Toujours via cycliques et bancaires que nous portons notre attention dans la montée progressive de la poche actions initiée dès juin 12

Du côté des taux, nous maintenons une approche prudente en conservant une sensibilité basse

Les marchés d’actions européens continuent leur progression vigoureuse en commençant à s’émanciper de leurs voisins outre-Atlantique  

Cette dé-corrélation apparente trouve sa justification dans une moindre focalisation sur les risques européens

Ce dont témoignait notre matrice de risque de manière précoce lors des évènements du printemps 2013

Le retard relatif important et les bonnes publications ont prolongé le mouvement de confiance

Les périphériques Italiennes et espagnoles voient notamment leur risque diminuer ; l’Italie est proche du palier 1 (4 en 2011) ; l’Espagne 1

Le mouvement de débouclement des positions de couvertures sur les marchés de la zone euro se poursuit

et permet d’atteindre des niveaux de risque inédits depuis le lancement du fonds

Dans le même temps, une accélération s’est produite dans la hausse des taux et devrait, à la lecture de nos signaux, s’intensifier encore

...c’est pour cette raison que nous avions annihilé nos risques obligataires au sein du portefeuille dès la fin de l’année 2012

Bien que ce mouvement de hausse ait été rapide, nous demeurons confiants quant au potentiel des valeurs cycliques et bancaires européennes

Les franchissements récents de seuils dans nos alertes militent pour une position offensive

Nous pourrions en cas de confirmation d’une plus grande détente dans nos signaux augmenter notre sensibilité au risque actions

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