Których zm. wyceny ujmuje się w całkowitych dochodach, a to ~50% wszystkich. Od szczytu w paź’21 do maja 22 wartość instrumentów dłużnych w bilansach banków skurczyła się o blisko 80 mld PLN (~10%). Oznacza to, że spadł też licznik LCR -> banki potrzebowały to czymś zastąpić 12/n

Problem stał się szczególnie dotkliwy od lutego, bo odpływać zaczęły też depo gosp. domowych. Banki musiały więc zwrócić się do firm – stąd szybki wzrost % na depozytach korpo. Ale do czasu… 13/n

W pewnym momencie strach w gosp. domowych się skończył i to one znalazły się na celowniku oferty banków – w końcu to od GD można pozyskać środki na dłuższy termin niż od firm, które muszą zarządzać swoją płynnością. Zaczęło też coraz szybciej rosnąć opr. depo gosp. domowych 14/n

Nowa oferta banków zaczęła powoli ściągać depo z gosp. domowych – co przekłada się na zmianę ich struktury terminowej (na wykresie dane do czerwca). 15/n twitter.com/Pekao_Analizy/…

Ale to nie koniec źródeł zapotrzebowania banków na depozyty w warunkach strukturalnej nadpłynności. Kolejnego należy szukać w transakcjach na instrumentach pochodnych. Banki (podobnie) jak gosp. domowe nie lubią ryzyka i dlatego starają się przed nim zabezpieczyć. 16/n

Jednym z większych nieporozumień co do działalności banków jest to, że pasuje im zmienne oprocentowanie kredytów. Spójrzmy jednak na ich bilans: w pasywach mają depozyty: większość nieoprocentowana – na RORach, reszta na lokatach (zazwyczaj na stałą stopę). 17/n

W aktywach dominują kredyty – a te są u nas głównie na stopę zmienną. Tak powstaje ryzyko stopy procentowej, którego banki negatywnie doświadczyły w pandemii, gdy spadło oprocentowanie kredytów, a oprocentowanie depozytów spaść za bardzo nie chciało / mogło (<0%?). 18/n

Żeby się chronić przed takim zagrożeniem banki wchodzą w IRSy– czyli swapy stopy procentowej– banki obiecują płacić zmienną stopę, a w zamian dostają stałą. To ogranicza zagrożenie,stabilizuje przepływy pieniężne, ale jednocześnie w takich czasach jak obecnie usuwa „szansę”, 19/n

bo zamiast dostać te 7% z WIBORa płacą je drugiej stronie swapa, a dostają w zamian stałe 2-3%. Jest jeszcze jeden skutek -> ponieważ wycena takiej transakcji jest dla nich skrajnie niekorzystna – muszą uzupełnić depozyt zabezpieczający -> a na to potrzebują nowych środków. 20/n

Przed nami jednak wisienka na torcie – pół biedy, jak banki muszą konkurować ze sobą o depozyty, chociaż czasami prowadzi to do tzw. wojny depozytowej i prześcigania się w oprocentowaniu. Większy problem jest teraz, jak do gry wszedł MinFin z obligacjami detalicznymi. 21/n

Wprowadzenie do oferty stałokuponowych 3-latek może świadczyć o tym, że zmieniło się podejście do zarządzania długiem i źródłami finansowania budżetu + urósł bankom nowy, mocny konkurent. A to nie koniec czynników zwiększających potrzeby płynnościowe. 22/n